面对股价的快速拉升，*ST景谷于6月3日发布风险提示公告，拆解了市场部分预期。公司表示，相关交易方资源能力有限，仅在林板材业务领域提供有限客户支持，对公司整体经营贡献甚微，也不会促成主营业务的调整；同时，协议转让尚未完成过户，最终能否落地仍存在变数。

(相关资料图)

风险提示公告发布后，市场情绪迅速转向。6月4日，公司股价高开低走，随后数日持续回调。截至6月22日，股价报收22.1元，较此前盘中高点29.72元下跌约25.64%。

主业经营承压 财务指标触及退市红线

证券之星注意到，与二级市场炒作形成鲜明对照的是，*ST景谷财务指标已滑向主板退市标准的边缘。

公开资料显示，公司主营人造板产品，涵盖胶合板、刨花板、纤维板、单板、细木工板等品类。自2000年上市以来，经营业绩长期在微利、巨亏与ST戴帽之间反复拉锯，始终未能形成稳定的盈利曲线。

2022年成为公司寻求突围的关键转折。彼时，主业连年亏损、退市风险悬顶，*ST景谷必须在短期内迅速增厚利润、扩充营收规模，同时解决云南产能区域性短板，完成南北板材产业布局。

在此背景下，公司决意收购汇银木业，试图以并表方式实现营收体量的跃升。收购次年的2023年，成效一度显现。当年公司营收同比骤增420.98%至5.9亿元，归属净利润亦由亏转盈，表面上看，困境似乎有了转机。

然而，好景不长。2024年起，房地产行业深度调整的寒意蔓延至板材产业链，汇银木业经营状况急转直下，公司整体业绩也再度下探。

雪上加霜的是，收购标的原实控人涉及民间借贷的隐匿风险此后逐步暴露，业绩承诺也悉数落空，直接拖累上市公司的财务状况与日常经营。2025年，上市公司着手剥离风险资产，出售汇银木业全部股权。

此举虽消除了部分潜在包袱，却也直接导致营收规模的断崖式下滑。全年营收仅录得1.95亿元，若扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为1.49亿元。 盈利端同样未见改观。2025年，公司归属净利润亏损2.46亿元，扣非净利润亏损1.26亿元。截至年末，公司累计未分配利润已扩大至-7.71亿元，实收股本仅1.30亿元，未弥补亏损远超实收股本的三分之一。

根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司2025年度经审计的利润总额、净利润、扣非净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司已站在财务类强制退市的边缘。

而在此之前，由于公司连续三个会计年度扣非净利润持续为负，且2024年度审计报告已对其持续经营能力提出质疑，公司股票在2024年年报披露后已被施以其他风险警示(ST)。2025年年报出炉后，双重风险叠加，股票简称由“ST景谷”变更为“*ST景谷”，退市风险警示正式落地。这也是自2018年周大福投资入主以来，公司首次触发退市风险警示。

进入2026年，汇银木业不再并表，营收规模随之进一步收缩；但资产剥离也减轻了财务负担，归属净利润亏损显著收窄。数据显示，一季度，营收仅录得3003.82万元，同比再降52.01%；归属净利润虽由上年同期亏损1624.39万元收窄至亏损104.85万元。

即便如此，退市风险依然高悬。此前市场寄予厚望的博达数科，2025年全年实现营收4326.98万元、净利润1340.27万元，体量尚显有限。进入2026年，其能否在营收端快速放量或在利润端提供足够支撑，进而帮助公司摆脱退市困境，仍有待时间检验。(本文首发证券之星，作者｜夏峰琳)